④最重要的宏观指标

▶增长：GDP,工业产出（未来重要性下降），投资（一直很重要），消费（曾经很重要，然后不重要，未来重要性上升），出口(过去很重要，未来重要性下降）。

▶通胀：CPI（重要性上升），PPI（重要性下降）,资产价格

▶货币信贷及利率（资金价格）：M2，社会融资总量，广义信贷，货币市场利率，贷款利率，债券利率等。（主要区分名义利率和实际利率）

⑤最重要的经济逻辑：

利率逻辑 ，走高导致经济下行

通胀逻辑：

出口逻辑：全球时代化很重要

产能逻辑：中期最重要

库存逻辑：短期重要

债务逻辑：对中长期很重要

总结：理解经济周期的循环轮动----X-Flation

Refaltion：对价格的变化，通货在膨胀，经济刚刚开始向好，通货膨胀水平希望向上走。股票市场会很好。对债券来说很不好。

Inflation：正在通货膨胀阶段，经济非常好，央行货币政策开始紧缩，债券市场同样不会有机会。

Disinflation Stagflation：价格在高位，实际经济增长放缓，收益率曲线倒挂，伴随金融危机。投资最不好的时期，只能持有现金。

Deflation Stagnation：价格大幅下行，通货紧缩，可投资债券，与经济增长相关的股票会跌。